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第八百四十九章 债券、基调(1 / 2)

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建行原本希望的是让雷霆承担所有的风险,甚至绝对会出现亏损,按照漫天开价的第一口价格来计算。 更新最快

三个月的债券利息和资金闲置成本,就是雷霆在这个项目上需要付出的数字。

假设年息6%计算,三个月自然就是1.5%,100元亏1.5元,是什么概念呢?是300次最小价格变动,也就是业内人常说的300个点。

这就是直接的剥削。

那么问题来了,为什么后面要答应20个点呢?原因就在于可能性敞口,和国有机构的战略目标,他们不是看重这些钱,而是想拿到地位。

国家政策是确定了,金融市场化是大势所趋,国有和民营金融机构必将增加合作和沟通,这一次你拿到300点的利润,没错,确实赚到了,但那又如何?谁都知道这是不长远的,这不是确定模式,你只展现了你的强势。

我拿你20个点,加双份期权,加期货方式行权,加上各种详细条款,却有可能成为延续使用的方式,这是长远的战略目标。

那么问题又来了,为什么这样做就会出现可能性敞口呢?可能性敞口对双方代表着什么?

建行握有美式期权,他们可以在4月1号之前直接行权,用低于市场20个点的价位用期货合约的方式拿下雷霆吸纳的债券筹码。

也就是说,他们可以选择在4月1号的时候拿下头寸,这样做的话,不必去承担风险敞口,直接赚20个点。

另一种办法是在4月1号之前拿下债券头寸,这就代表着他们要承担200亿泰铢债券的风险敞口,他们先赚20个点,然后承担债券价格变动的风险。

众所周知的是,债券价格变动不会大,而且在某一时间区域内会稳定朝着同一方向变动。

一张100元的债券,年息6%,一年后的价格是106元,那么它差不多一天涨价0.0166元,一个月多0.5元,假如货币价值不变的话,它就是这么涨。(还有一些其他的计算方式,省略,这个最好理解。)

但只要是上市证券,就不会说价格不变,不变的话,你上个毛市?可以买卖的东西,价格在时间轴上面是处于变化状态的。

举个简单的例子,1月1号发行的债券,票面利率6%,持有半年,你算103元,然后突然的,存款利率变了,很夸张的达到6%(实际上不太可能),你就会发现,咦,我的钱拿去存银行,跟拿来买债券,居然是同样的收益诶。

怎么办?卖了债券,换取现金,放在银行,恢复资金的流动性,也就是说,债券贬值。

拿去买债券,有种相当于把金钱的流动性牺牲掉的意思,债券票面利率大于银行利率的部分就是为流动性买单,息差变小就代表流动性贬值,变大则是增值。

还有一个是通货膨胀,也可以说货币的价值变化,你一年前的100元买了债券,一年后变106元,但是一年后的106元买不到一年前价格100元的物品,这也会导致债券价格的变化。

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